Cựu Phó Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang: Thị trường có thể đánh giá thấp khả năng lạm phát giảm nhiệt trong năm nay

Cựu Phó Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang và hiện là Cố vấn Kinh tế Toàn cầu của Pimco, Clarida cho biết thị trường có thể đã đánh giá thấp một khả năng: lạm phát sẽ không trì trệ trong năm nay, mà thay vào đó bắt đầu giảm đáng kể xuống 2%. Điều này có thể do mức tăng thuế thực tế nhỏ hơn dự kiến và hiệu ứng truyền tải hạn chế, thấp hơn so với kỳ vọng của nhiều người.

Đồng thời, những bất định về chi tiết chính sách thương mại và chương trình nghị sự tham vọng về thuế, chi tiêu và giảm quy định của chính quyền Trump có thể gây trở ngại cho tăng trưởng kinh tế. Trong những hoàn cảnh như vậy, thị trường tài chính có thể bắt đầu định giá nhiều đợt cắt giảm lãi suất hơn dựa trên các phương pháp chính sách của Fed trong quá khứ. Việc Fed có cắt giảm lãi suất trong những kịch bản tôi mô tả hay không phụ thuộc vào việc họ đánh giá kỳ vọng lạm phát có ổn định hay không.

Tất nhiên, sự gia tăng bất định chính sách có thể cuối cùng không gây quá nhiều trở ngại cho triển vọng tăng trưởng hoặc điều kiện tài chính. Đáng chú ý là sản xuất nước ngoài chỉ chiếm một phần sản phẩm; một lượng lớn giá trị gia tăng của sản phẩm đến từ bán hàng, tiếp thị, hậu cần và quyền sở hữu trí tuệ. Việc giảm quy định cũng như các chính sách liên quan đến thương mại và nhập cư (ảnh hưởng đồng thời đến cung-cầu) có thể làm phức tạp thêm môi trường chính sách tiền tệ.