行情二探结束了吗？垃圾时间的行情往往是造新热点的开始！

昨晚 21 点 30 分公布了美国 1 月份的非农数据，有好有坏，好的是黄金短时下跌，避险需求过旺的迹象有所缓解，比特币也短时拉盘，并再次站上 10 万大关，坏的是美元指数短时走高，并随着黄金急速拉回，比特币再次失守 10 万大关，一波骗炮行情走出来了，其实对于现货选手而言，影响不大，因为大部分还是浮亏状态，只要不是割肉就还有机会。 现在能救行情的只能走真正的牛，而非中途的波动，但目前市场缺乏走牛的推手，之前有比特币现货 ETF，包括懂王的站台，现在这些利好都落地了。 对合约选手就是一记重伤，行情虽然波动不大，但对于高杠杆的合约头寸，能否挺过都是一个问题，非农数据预示着美联储 3 月份降息的几率再次降低， 其次目前 CEM 掉期利率显示，上半年可能暂时失去了降息的可能性，44.5% 的 6 月降息概率现在变成了 42.4%，7 月降息概率也从 44% 降低为 43%，不降息概率 37.9%，这组数据外加川普下周实施关税，让市场再次受到情绪面的影响。 整体来说昨晚到现在为止市场还没出现恐慌性抛售，所以这波影响大概率是短期的，现在的 宏观数据其实已经没那么重要了，美联储在 3 月大概率不会降息。 它也不会因为一两个月的数据就轻易改变 ZC 方向，即便未来真的要调整，也得等 3 月的点阵图出来再说。

币圈市场永远炒作的是预期，不是现实数据。

下一个宏观数据又要来了！

下周二的 CPI 数据又会是一次市场博弈的关键点，目前市场预测的通胀数据还算不错，但它能否带来真正的方向性行情，还要看市场对降息的进一步定价。

如果市场对美联储的信心崩了，那就算数据再好，行情依然难有起色。

还有一个需要关注的是鲍威尔下周的国会听证会。

他会不会释放新的信号？市场还要震荡多久？这可能会影响市场对未来 1-2 个月的 ZC 预期，这都是未知的，上个月有没有转折点也要看这次听证会的发言。

接下来有没有行情看比特币就知道了，这次没有跌关键位置，说明大饼身上的大资金包括主力还没撤，老油条心里都清楚，只要底线不破，牛市就还有出现的机会和希望，在加上凌晨美联储悄悄放话，计划在合适时机停止缩表，降息预期的事情也会往上提提。

山寨现在没那么幸运，修复也很慢，机构包括鲸鱼现在也在只认大饼和 ETH，现在市场消息面对于 ETH 来讲也只有某某机构增持，某某鲸鱼增持 ETH 了，而山寨现在不但没有，还有鲸鱼抛售，所以现在大资金很难进入山寨市场。

后市比特币的走势还是要看美股的脸色，美股能稳住，大饼就能蓄蓄力重回 10w+，以太刚才也说了只有机构增持算利好，想真正爆发还是缺乏叙事，现在的希望都寄托在下一次升级的时候，目前市场消息和预期是在 3 月中旬开始。

这波以太坊表现拉胯其实和牛市玩法改变有很大关系，现在大资金几乎只认可大饼，散户们投资多聚焦在链上，且以 sol 为主，最近一年出来的项目走势都是短平快，没有太多持币过程。

再加上 sol 上机会更多，这就使得 eth 资金不断地外逃到 sol 链上了，这是本来以太坊跑不赢大盘的原因，现在以太坊唯一能够翻盘的机会还是要冲 ETF 上入手，虽然今年市场预测还有很多山寨的 ETF 要被批准，但是不管是哪个，带有质押功能的 ETF 肯定是要从 ETH 开始的。

这个就像第一个加密 etf 是大饼一样，第一个质押 etf 是 eth，具有开创意义对资金的吸引能力会强很多，以太坊已经做了太多难老二，市场对他已经提不起新鲜感了，后面如果质押能够出来，那么新一波叙事的起点就是以太坊了，无论如何还是很看好 2025 年 ETH 涨幅表现的。

最后市场目前只是活跃度降低了，现在没有好的标包括吸引资金的热点，所以只剩下垃圾时间，但是垃圾时间我们不能掉以轻心，在垃圾时间里往往都是造新叙事新热点的开始。

不管怎样，市场预期还有，比如川普还没开始喊话加密，山寨的 ETF 申请的还有，以太坊升级还没到来，行情还没结束！